Termo usado em investimentos para descrever a capacidade de uma estratégia de obter lucros no mercado. Muitas vezes, é utilizada para designar “excesso de retorno” ou “taxa de retorno anormal”. Mede a capacidade ou a habilidade do gestor para gerar valor para um determinado fundo de investimento. Muito usada no mercado financeiro, com a finalidade de medida de desempenho, demonstrando quando uma estratégia, trader ou gerente de portfólio conseguiu ultrapassar o retorno de mercado em algum período específico, podendo ser positivo ou negativo. No caso do Alfa positivo, significa que foi obtido um lucro extra. Por outro lado, quando surge o Alfa negativo, representa que o gestor não agregou qualquer valor ao fundo.

É geralmente usado em conjunto com o Beta que mensura o mercado como um todo e sua volatilidade ou risco, chamado de risco sistemático de mercado.